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预期生变!耶伦称美国经济“软着陆”,美联储年中或降息,黄金还能涨吗?

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2024-06-19 【 字体:

  2023年国际金价脉冲式的上涨令人印象深刻,伴随着对美联储降息预期升温,2023年12月国际黄金期现货价格双双创下历史新高。不过,进入2024年美国强劲的经济数据再度令金价承压,金价从2098美元/盎司下跌至2040美元/盎司。截至1月9日23时,国际金价暂时报收于2040元/盎司。

  受夜盘回落影响,1月9日沪金主力合约震荡收低,主力2404合约收报481.02元,跌0.27%。虽然期货价格有所回落,但首饰黄金挂牌价格却每克超过600元,处于高位,而2023年初黄金价格仅为每克420元左右。虽然黄金价格一路上涨,但消费者购买黄金的热情依然高涨。

  非农新增就业21.6万人

  “由于鲍威尔在2023年12月的美联储议息会议上意外放鸽,表示降息已经进入视野,这一表态令市场情绪高涨,再次抢跑交易降息预期,对今年3月降息的概率押注一度接近80%。”银河期货贵金属研究员陈婧接受《华夏时报》记者采访时表示。

  不过,陈婧表示,美联储不断重新通过略偏鹰的措辞抑制市场情绪,叠加近日的美国劳动力市场数据意外亮眼,市场对于3月降息的预期有所修正,这也导致美元和美债收益率阶段性触底反弹,因此作为非孳息资产的贵金属价格出现回调。

  据了解,1月4日美国劳工部公布的数据显示,截至2023年12月30日当周,美国初请失业金人数减少1.8万人,经季节调整后为20.2万人,创下去年10月中旬以来的最低水平,低于预期的21.6万人。尽管对工人的需求有所放缓,但劳动力市场基本面依然强劲。

  与此同时,1月5日美国2023年12月非农就业人口增加21.6万人,不仅远高于普遍预期的17.1万人,而且几乎高于所有分析师的预期,也高于前值修正值17.3万人。美国2023年12月份就业形势增长回升,工资涨幅超出预期,削弱了美联储3月份降息的前景。

  数据公布后,美国财政部长耶伦宣布该国经济已经实现期盼已久的“软着陆”,这就历史而言也是非同寻常的事件,在高通胀得到遏制的同时,劳动力市场没有遭到显著损害。耶伦当天在接受采访时表示:现在看到的情况,可以称之为经济“软着陆”,我希望它能延续下去。

  “一方面,美国最新公布的非农就业报告显示,美国的劳动力市场仍然非常有韧性,这就降低了市场对于美联储3月份降息的押注,进而推动美元指数的反弹和金价的下挫;另一方面,美联储的众多官员近期也在不断向市场释放信号,即美联储并不会按照市场所预期的那样降息,反而会进一步观察更多的经济指标,且把高利率水平维持更长的时间,这为黄金的空头抛售提供了借口。” 匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》记者采访时表示。

  年中或将降息一次

  据了解,美联储的降息主要基于对于通胀运行方向和劳动力市场均衡的观测。陈婧表示,2023年通胀整体处于下行通道,越来越接近美联储2%的通胀目标,叠加劳动力市场虽然仍具韧性,但已处于逐渐走向均衡的进程中,具体表现在职位空缺数走低、失业率小幅走高等方面。如果这种趋势持续,美联储则有动力在合适的时机开启降息,以防高利率环境过度抑制市场需求、引发美国经济衰退。

  “随着美国经济数据的公布,市场对于美联储的预期每天都在发生波动。最新一期的CME美联储观察显示,美联储2月维持利率在5.25%—5.50%区间不变的概率为95.3%,降息25个基点的概率为4.7%。到3月维持利率不变的概率为38.1%,累计降息25个基点的概率为59.1%,累计降息50个基点的概率为2.8%。”许亚鑫称。

  不过,里士满联储主席巴尔金表示,现在每个人都在谈论“软着陆”的可能性,通胀正在回归正常水平,同时经济保持健康。尽管美国经济“软着陆”可能性更大,但这并非必然,毕竟还有很多障碍依然存在。因此,美联储作为货币政策制定者需要保持谨慎。

  许亚鑫表示,从历史的经验来看,通胀问题具有黏性,并且比较顽固,假如不把数据打到目标水平,那么一旦出现通胀的反扑,此前付出的加息代价会更高。美联储目前仅仅只是释放出此轮加息周期结束的信号,市场就非常激进的计价3月份会开始降息。

  “事实上,如果从经济指标的角度来观察,美联储降息的时间节点更倾向于是在今年的年中附近,而如果真的在3月份采取的降息行动,要么是因为危机爆发导致的降息,要么就是政治方面的原因了,毕竟今年是美国总统的大选之年,有可能在大选期间采取宽松的货币政策。”许亚鑫称。

  随着国际金价暴涨,2023年各国央行的黄金需求与2022年创纪录水平基本保持同步,并且有可能会超过2022年1136吨的水平,预计今年央行的强劲需求有望延续。以中国为例,数据显示,截至2023年12月末,黄金储备为7187万盎司,环比增加29万盎司,这也是中国黄金储备连续第14个月增加。

  国际金价还能涨吗?

  “对于美联储的降息节奏,我们预计美联储会在今年二季度末开启降息,原因在于如果在经济较为稳健的情况下过早开启降息,市场金融条件过早转向宽松,将有通胀持续甚至重新掉头向上的风险,而降息过晚则可能由于政策的滞后效应引发经济衰退。”陈婧表示。

  陈婧表示,短期内影响金价上涨的一个重要因素是本周四将公布的美国CPI数据,如果CPI超预期,美元和美债收益率仍有继续反弹的可能,会在短时间内令黄金承压。但中长期看,美联储加息已经见顶,经济在未来大概率趋缓,距离降息周期开启的时间点渐行渐近,叠加美元信用下降、全球货币体系变迁等宏观叙事,黄金仍是易涨难跌。

  此外,陈婧表示,经济社会的大周期如同钟摆般周而复始,世界范围内增长与分配、效率与公平的矛盾日益尖锐,带来贫富差距加大、逆全球化开启、地缘冲突频发、国际秩序重建等现象,这些日益高涨的不确定性和冲突也加剧了全球金融市场的波动,作为传统避险资产的贵金属的吸引力也会随之增加。

  “从技术面的角度来看,国际金价的周线级别处于超卖状态,暗示在未来一段时间内存在回调需求。从日线级别来看,自去年12月4日轧空形成2146美元/盎司的高点之后,又在12月28日形成了2088的次高点,当下正在运行潜在的C浪调整走势。”许亚鑫表示。

  许亚鑫表示,理论上来说,C浪是需要低于A浪的1972美元/盎司才能确认是C。也就是说,目前日线级别定性上仍属于多头趋势,需要击穿1972确认C方可判定趋势转为空头。从基本面的角度来说,金价近期的下跌与元旦后美国公布的经济数据以及美联储的官员置评有关系。

  “从2024年的整体展望来看,鉴于美联储大概率要进入降息周期,预计金价在今年仍然有机会去刷新去年创下的2146美元/盎司的纪录高位,高点有望落在2150—2200美元/盎司区域,只不过在组织新的上涨行情之前,短期金价需要面临一波较为明显的超卖回落的修正行情。”许亚鑫称。

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